资本结构调整路径依赖性研究
作者: 胡元木 ; 马文爽
关键字: 资本结构 制度约束 公司治理 权衡理论 财务杠杆
摘要:基于制度的路径依赖性理论,以山东省2006~2010年的非金融上市公司的面板数据为样本,直接验证制度的路径依赖性在资本结构选择中的体现。研究结果表明,在资本结构的动态调整过程中,现有制度对公司资本结构的调整存在着显著的影响,其中股票市场制度、债券市场制度与公司的财务杠杆呈现负相关,借贷市场制度与公司的财务杠杆呈现正相关,原有制度对公司资本结构的调整也存在显著的影响,其效应与现有制度的影响相反,制度的路径依赖性约束了资本结构的调整行为。
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