董事财务背景与企业研发投资
作者: 钱学洪
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摘要:高阶理论认为,高管背景特征对其行为决策有重要影响。基于高阶理论,使用585家公司2007—2014年3564个年度观察值的非平衡面板数据,检验了董事会财务背景特征对企业研发投资的影响,并检验了董事长是否兼任CEO对两者关系的调节效应。利用固定效应模型进行回归的结果表明,财务背景董事数量越多、比例越高。企业的研发投资越多。董事长二元性对财务董事数量、比率与企业研发投资有显著负向调节作用,即当财务背景董事数量和比率一定的情况下,与董事长不兼任CEO的企业相比,兼任企业研发投资较少。稳健性检验表明实证的结果具有稳健性。研究拓展了高阶理论的应用范围,对企业高管的任用实践和相关理论研究提供了一定的启示。